支撑钢价反弹的积极因素逐步积累
2014年7月份河北省钢铁行业PMI为47.5%，环比增长1.6个百分点，连续三个月处于荣枯线下方。新订单略有回升，产量和成品材库存继续下降。
7月份河北钢厂的新订单指数为52.2%，环比增长4.6个百分点，需求淡季不淡，主要是源于经济增长动力复苏。近期公布的宏观经济数据显示国内经济继续好转，钢铁需求有望在后期持续发力。6月份全国工业增加值增速为9.2%，较5月份增长0.4个百分点，连续两个月环比增长，并创今年最高水平。1-6月份，全国固定资产投资同比增长17.3%，增速环比增长0.1个百分点，自从去年9月份以来，增速首次环比增长。1-6月份房地产开发投资同比增长14.1%，增速环比继续下降，房地产行业仍然低迷。7月汇丰中国制造业PMI初值大幅上升至52%，创18个月以来新高。多项数据显示，此前推出的一系列“微刺激”政策对国内经济平稳向好起到一定作用，但从水泥和粗钢产量数据以及工业品期货价格看，刺激政策的效应并不明显，主要是固定资产投资增长仍然偏弱。
7月份新出口订单指数为50%，环比增长4.2个百分点。国外经济仍然复杂多变，但除美国外，国外对中国钢材需求短期仍然无虞。美国增长、就业和通胀数据表现积极，最新的房地产销售数据也有改观。欧元区增长则明显偏弱，并始终面临着通缩风险和较大的货币宽松压力。短期内美欧增长的分化可能持续，并给全球经济恢复的节奏带来一些不确定性。7月份新兴国家宏观经济数据表现平稳，部分地区加大了经济刺激力度。虽然美国经济向好，钢材需求强劲，但中国钢材出口美国前景不妙。前期美国宣布对中国线材征收反倾销关税，最近又发起了对中国涂镀板和冷卷的反倾销调查，一旦该案作出肯定性裁决，美国对中国主要钢材品种的反倾销将全部完成，估计对美国出口量将从目前的每月20万吨降至约8万吨水平。
7月份的产出指数为46.9%，环比增长3.7个百分点，表明河北钢厂仍然继续减产。从中钢协公布的数据来看，7月全国重点钢厂的产量也略有下降，7月上旬和中旬全国重点钢企粗钢日均产量分别为181.4万吨和180.8万吨，比6月份同期均有所下降。尽管7月份钢厂盈利能力开始下降，但多数钢厂仍然有利润空间，目前减产并不符合常理，从Mysteel调查的唐山和全国高炉开工率上看，7月份全国钢铁产量仍然环比增长。
7月份成品材库存指数为40.2%，环比下降0.3个百分点，河北钢厂库存继续下降，下降趋势继续扩大。中钢协统计数据显示，7月中旬末重点钢企钢材库存为1481万吨，较6月中旬末下降30万吨，主要归结于产量下降。Mysteel统计的全国社会库存显示，7月25日全国主要钢材的社会库存为1303万吨，比6月底下降40万吨，较去年同期下降237万吨。
7月份的原材料库存指数为38.5%，环比下降8个百分点，钢厂原料库存继续下降，7月份矿石价格反弹，但多数河北钢厂认为反弹幅度有限，因此并未大规模重建库存。但是，Mysteel统计的数据显示7月份全国样本钢厂的焦煤和矿石库存双双环比增长。从原料采购来源看，7月份河北钢厂国产矿采购量继续下降，而外矿采购量继续增加，进口矿配比也持续增加，但Mysteel调查的7月份全国样本钢厂的进口矿配比小幅下降。
随着二季度季报先后出炉，上半年全球四大矿山铁矿石产量也一一揭晓，四大矿企上半年产量为4.7亿吨，同比增加近6000万吨，增幅为14.6%。而力拓和FMG公布的发货量是高于产量，虽然必和必拓和淡水河谷没有公布发货量，估计也高于产量。因此，四大矿山上半年向市场新增投放量要高于6000万吨。上半年全球生铁产量仅增加1000万吨，新增铁矿石需求1600万吨，显然有很多高成本的小矿山被挤出市场。下半年，四大矿山将继续扩产，铁矿石市场竞争进一步加剧。
7月份全国钢材价格小幅下滑，不及预期，由于铁矿石价格有所反弹，钢厂盈利空间略有下降。7月份Mysteel钢材综合价格环比下滑0.79%至3394元/吨，比去年同期下滑8.55%。分品种看，长材环比下滑0.5%，同比下滑10.38%;扁平材环比下滑1.04%，同比下滑6.9%。原料方面，7月份铁矿石综合价格为701元/吨，环比上涨1.6%，同比下滑26.1%。焦炭综合价格为935元/吨，环比下滑2.4%，同比下滑18.4%。
从钢厂产量和库存以及社会库存的对比来看，7月份下游行业需求并不差，淡季现象也不明显，进入8月份以后，随着经济持续好转，市场需求仍然预期乐观。不过，鉴于目前钢厂盈利空间尚可，减产积极性不高，市场供应充足，钢材价格反弹难度较大。
长远来看，支撑钢价反弹的积极因素逐步积累。7月份各地纷纷取消或放松商品房限购，房地产市场得到喘息机会，而央行为国开行提供了1万亿元抵押补充贷款，国开行随后成立住宅金融部，重点支持棚改及城市基础设施等相关工程建设。这些政策的推行，都有利于稳定中长期钢铁需求。
